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CMA CGM a annoncé le lancement d’une émission d’obligations échangeables en titres Air France-KLM, une opération qui pourrait se traduire par un éventuel désengagement de l’armateur français au capital du transporteur aérien franco-allemand.
Le programme d’émission obligataire lancé par le groupe, d’un montant d’environ 325 millions d’euros et à échéance 2028, est en effet censé porter initialement sur la totalité de sa participation, soit 23,1 millions d’actions représentant 8,8% du capital d’Air France-KLM. Le spécialiste de la logistique précise que ces obligations pourront être échangées contre des actions Air France-KLM à compter du 41ème jour après la date de règlement-livraison et jusqu’au 35ème jour ouvré avant la date d’échéance, avec la possibilité de payer en numéraire tout ou partie de la contre-valeur des actions en substitution de la livraison d’actions.
Le groupe souligne dans un communiqué que le prix d’échange initial fera ressortir une prime comprise entre 30% et 35% par rapport au cours de référence de Air France-KLM.
"Si l’on part du principe que certains investisseurs devront couvrir leur exposition, ces derniers devront vendre à découvert l’action. C’est précisément ce qui se passe. Ils empruntent donc un certain nombre d’actions pour couvrir leurs obligations convertibles", explique Yan Deroclès, analyste chez Oddo BHF.
Cette opération intervient alors que le titre Air France-KLM affichait à la clôture d’hier soir une progression de plus de 38% depuis le début de l’année, porté notamment par une amélioration de ses résultats sur la première moitié de l’exercice. Le groupe CMA CGM avait acquis 9% du capital d’Air France-KLM en 2023 et s’était engagé à conserver sa participation au moins jusqu’en février 2025. En date du 30 juin dernier, sa participation atteignait encore 8,8%, ce qui en faisait le troisième actionnaire du groupe derrière les Etats français et néerlandais, qui contrôlent respectivement 28% et 9,1% du capital, et devant China Eastern Airlines (4,6%).
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