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Les actions de Nvidia (NVDA.O), la société la plus précieuse au monde (plus de 4000 milliards de dollars de valorisation), chutent de 3,1 % à 175,98 $ dans les échanges prolongés. Ce ne sont pas les excellents résultats du T2 2025 qui sont en cause, mais bien les orientations données sur l’évolution à venir. En effet, le géant de l’IA NVDA prévoit un chiffre d’affaires de 54,0 milliards de dollars pour le troisième trimestre, plus ou moins 2 %, par rapport à l’estimation moyenne des analystes de 53,14 milliards de dollars, selon les données compilées par LSEG. Les investisseurs s’attendaient à être surpris... Ce ne serait donc jamais assez.
Les actions de Nvidia ont chuté de 3,5 % lors des échanges prolongés mercredi 27 août après la publication du rapport pour le deuxième trimestre de l’exercice fiscal 2026, terminé en juillet. Les investisseurs ont jugé insuffisante la croissance du chiffre d’affaires de la division de la société fabriquant des puces d’IA, a expliqué Bloomberg. Les ventes de cette activité ont bondi de 56 % par rapport à la même période l’année dernière, atteignant 41,1 milliards de dollars contre un consensus de 41,29 milliards de dollars, rapporte l’agence.
Mais c’est le deuxième trimestre consécutif où la division clé de Nvidia, générant 89 % de ses revenus, déçoit les attentes, note The Wall Street Journal. Cependant, le rapport précédent a été publié avant que le fabricant de puces ne dévoile l’ampleur des pertes dues aux restrictions de vente en Chine, de sorte qu’à ce moment-là, les analystes n’avaient pas encore ajusté leurs prévisions pour tenir compte de ce facteur, précise la publication.
Les prévisions de NVIDIA pour le troisième trimestre ne tiennent pas compte des livraisons de puces d’IA H20 à la Chine. Il n’y a pas eu non plus de ventes de H20 à des clients basés en Chine au deuxième trimestre. Les options NVDA ont impliqué une variation d’environ 6 % pour les actions dans l’une ou l’autre direction à la suite des résultats. L’absence dans les prévisions du troisième trimestre de chiffres d’affaires provenant des exportations de puces vers la Chine est un fait important en raison de l’incertitude persistante, a averti le stratège en chef des marchés chez B. Riley Wealth Management, Art Hogan. « Obtiendront-ils vraiment une licence pour les livraisons d’H20 et les ventes commenceront-elles ? », s’interroge l’analyste. « Ne rien inclure dans les prévisions du troisième trimestre leur laisse plus de potentiel de croissance si finalement la licence est obtenue ». Malgré tous les risques, il pense également que le marché « soupirera de soulagement » jeudi.
58 des 65 courtiers évaluent le titre à "acheter" ou plus, 6 à "conserver" et 1 à "vendre" ; PT médian de 200 $ - données compilées par LSEG
Comme l’avaient prédit de nombreux analystes, les résultats de Nvidia ont eu un impact sur le marché plus large. Les actions d’autres entreprises liées au matériel de l’IA ont également chuté après le rapport. Les cours de CoreWeave ont baissé d’environ 1,6 %, Supermicro de 2,4 %, Palantir de 1 %. Les actions des fabricants de puces AMD, Taiwan Semiconductor et Broadcom ont également été sous pression.
Les contrats à terme sur le Nasdaq Composite, principalement composé de sociétés technologiques, ont perdu immédiatement 0,5 %. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont chuté de 0,3 %, après que l’indice ait clôturé la séance de 27 août à un nouveau record. La capitalisation boursière de Nvidia représente environ 8 % de son poids. Le rapport de ce fabricant de puces est essentiel pour maintenir le rallye sur le marché boursier américain, soulignait Barron’s la veille. Selon la publication, les résultats de l’entreprise pourraient être « encore plus importants que le récent revirement de la Fed par Jerome Powell vers une baisse des taux d’intérêt ».
« En termes absolus, les résultats de Nvidia restent exceptionnels (combien d’entreprises de cette taille affichent une croissance des ventes de plus de 50 % d’une année sur l’autre ?) Mais face à des attentes extrêmement élevées, les chiffres semblent plutôt ordinaires (voire carrément décevants), ce qui pourrait favoriser une rotation vers d’autres actifs », a déclaré Adam Chrisafulli de Vital Knowledge, cité par Bloomberg.
« La réaction négative des actions [Nvidia] semble plutôt erronée et trop prononcée », a déclaré David Wagner d’Aptus Capital Advisors à CNBC, ajoutant que les investisseurs devraient « acheter sur la baisse ». « La société prévoit toujours une croissance de plus de 50 % avec un chiffre d’affaires trimestriel de 50 milliards de dollars — un résultat remarquable même compte tenu de la valorisation actuelle », a-t-il noté.
L’analyste de Susquehanna Chris Rolland a également qualifié le mouvement initial des actions de "exagéré" et les résultats du fabricant de puces de "normaux" lors d’une allocution sur CNBC.
La réaction brusque du marché est davantage liée à la façon dont Wall Street a calculé ses estimations de revenus de l’entreprise qu’aux résultats mêmes, a déclaré Gene Munster, cofondateur de Deepwater Asset Management, à CNBC. Les investisseurs ne souhaitent tout simplement pas faire les calculs, a-t-il plaisanté. Les attentes pourraient avoir été surestimées car les analystes comptaient sur une reprise des exportations vers la Chine, a expliqué l’analyste de Bloomberg Intelligence, Kunjan Sobhani. Munster a ajouté qu’il ne serait pas surpris si le jeudi, les actions affichaient une hausse lorsque le marché réaliserait que le décalage des prévisions n’aggrave pas les préoccupations concernant les perspectives de l’IA.
Wall Street entrera probablement dans une phase de « digestion » s’il n’y a pas de rallye immédiat dans les actions de Nvidia, estime Jay Woods, stratège mondial en chef chez Freedom Capital Markets, selon CNBC. D’après lui, la prochaine phase de croissance du marché sera probablement dictée par les attentes de baisse des taux d’intérêt de la Fed, plutôt que par le commerce des actions liées à l’IA. Nvidia elle-même pourrait néanmoins faire face à une correction, a supposé Woods, ce qui n’est pas rare pour ses actions avant un nouveau rallye, rappelle-t-il. « Nvidia se négocie toujours à proximité de ses sommets historiques (...) Ce [rapport du deuxième trimestre] ne sera pas le catalyseur d’une nouvelle montée », a-t-il déclaré.
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