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AIR-France KLM n’avait jamais engrangé 30 milliards d’euros de recettes, et ce alors même que le trafic n’est pas encore revenu à son niveau de 2019 (seulement à 93 %). D’autant que cette croissance s’avère rentable pour le moment, avec un résultat d’exploitation de 1,7 milliard d’euros. C’est 500 millions de plus que l’an dernier et cela lui permet d’afficher une marge opérationnelle en hausse, à 5,7 %, « portée par un yield et un coefficient de remplissage élevés » comme le souligne le groupe.
Et pourtant, tout n’est pas si rose. Le flux de trésorerie libre d’exploitation ajusté, qui tombe à -392 millions d’euros ne séduit évidemment pas les investisseurs. Celui-ci aurait pu être quasiment à l’équilibre sans « le paiement des charges sociales, salariales et des retraites accumulées durant la pandémie » comme le précise Air France-KLM, et la hausse significative des dépenses d’investissements a également pesé dans la balance, mais la chute reste brutale par rapport aux deux milliards d’euros de l’année précédente. Un indicateur qui peut devenir préoccupant s’il persiste dans le rouge.
Cette hausse des coûts unitaires se poursuit d’ailleurs depuis le début de l’année, voire s’accélère légèrement. Air France-KLM indique ainsi que « pour le premier trimestre 2024, le groupe s’attend à un coût unitaire en hausse de +4% par rapport à 2023 en raison de la subsistance de coûts de perturbation élevés au cours des deux premiers mois » ainsi que d’un paiement ponctuel aux salariés de KLM. Cela devrait se ralentir par la suite, avec une hausse comprise entre 1 et 2 % sur l’année (à prix de carburant et change constant), soit moins que l’inflation prévue en France.
L’autre point négatif réside dans les résultats du quatrième trimestre. Si celui-ci n’est jamais flamboyant, voire traditionnellement le plus faible dans le transport aérien, il a été clairement négatif pour Air France-KLM en 2023. Le groupe n’a pas réussi à reproduire sa performance record de l’an passé, malgré une hausse de son chiffre d’affaires. Le résultat d’exploitation comme le résultat net basculent dans le rouge : -56 millions d’euros pour le premier, -256 millions d’euros pour le second.
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